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金價高歌大進，珠寶企業周大福（01929.HK）事迹却呈現下滑。
11月26日，周大福公布2025財務年度上半年（截至2024年9月30日六個月）事迹通知布告。通知布告显示，當期周大福業務额為394.08亿港元，同比降低20.4%；股东應占溢利為25.30亿港元，同比降低44.4%。
當期周大福毛利率增长6.5個百分點，至31.4%；谋劃溢利率增长4個百分點，至17.2%。周大福在財報中暗示，毛利率的增长重要因為黄金代價飙升，使零售產物毛利率有所改良及订價黄金產物進献增多；谋劃溢利率的增加，源於其严谨的本錢辦理。
“咱們在延续為久远成长作出投資的同時，會保持谨慎的本錢開支，機動應答不竭變革的市况。”周大福在事迹報中暗示。
對付2025財年中海内地黄金、銀和珠寶零售总额的下跌，周大福在財報中称，此市况與其察看一致，鉴於金價升至汗青高位，内地部門消费者對采辦黄金首飾持张望立場。
在這份营收和净利润表示都不如意的財報颁布前，11月26日周大福股價報收6.86港元/股，跌2.97%。同日周大福還抛出一份股分回購规劃，按照通知布告，周大福规劃從内部資本中摆設最多20亿港元（2.57亿美元）用於回購股分。
截至11月27日收盘，周大福股價收於7.33港元/股，當日涨幅為6.85%。
WIND数据螞蟻藥,显示，2023年11月27日到12月12日，周大福曾举行12次股分回購。回購金额至多的一次是在昔時11月28日，周大福斥資1772.22万港元，回購了约160万股。
2023年以来的屡次回購，和本年金额更大的回購方案，對周大福在本錢市場最直接的利好或是提振股價。但是周大福要面對的最浩劫題或是，若何化解金價不竭上涨带来的本錢压力。
圖源：圖虫創意
中海内地同店销量同比降低34.9%
周大福在本年4月-9月的事迹表示，重要受金價大幅颠簸的影响。
周大福在財報中暗示，當期其業務额下滑缘由之一為金價大幅颠簸而受拖累。股东應占溢利的降低重要归因於期内國際金價大幅颠簸，以至重估黄金假貸合约發生吃亏，而客岁同期則錄得黄金假貸重估收益。
在本年4月到9月的6個月内，國際黄金現貨代價“伦敦金”從约2328美元/盎司，一起涨至2634美元/盎司的高位，合计涨幅约13%。
金價的飙升也讓飾物需求大幅下跌。世界黄金协會数据显示，本年第三季度，中國市場飾物需求较客岁同期降低34%，飾物销量仍远低於往年的程度，其数据显示，2024年第三季度的销量創下自2010年以来同期新低，低於十年均值36%。
世界黄金协會在陈述中指出，此番需求的疲软态势重要因為人民币金價延续高位、消费者信念匮乏等，與第二季度的环境基底细仿。
中海内地是周大福最重要的市場，也是其营收和利润的重要来历。2025財年上半年，中海内地業務额為330.31亿港元，占周大福总體業務额83.8%，為其進献谋劃溢利靠近90%。
但中海内地市場在2025財年上半年業務额同比下跌18.8%。别的，中國香港、中國澳門及其他市場，因市民外遊及内地搭客消费模式和爱好變化而受影响，致使期内業務额下跌27.9%。
金價久居高位，本年4月到9月，周大福在各個市場的贩賣都遭到较着影响。
財報显示，2025財年上半年，中海内地总體同店贩賣同比降低25.4%，同店销量同比降低34.9%。中國香港及中國澳門总體同店贩賣、同店销量别離同比降低30.8%、36.1%。
此前，中海内地同店贩賣及同店销量在上两個財年上半年也呈現同比下滑，此中同店销量在2022財年上半年和2023財年上半年别離同比下滑12.3%、11.9%。
在此布景下，周大福也在消费端對產物代價举行调解。於中海内地，周大福的黄金首飾及產物的同店均匀售價上升至6300港元，上個財年同期為5500港元。
值得一提的是，不只周大福，周大生、老凤祥在本年前三季度营收、净利润均呈現同比下滑；周生生本年上半年营收、净利润呈現同比雙位数降低；菜百股分前三季度固然营收仍在增加，但净利润也呈現同比降低。
仍在继续關店
現實上，面临金價延续高企带来的本錢压力，周大福也在采纳辦法應答。
本年4月公司推出周大福傳福系列，財報显示，期内该系列零售值冲破15亿港元。别的，周大福也在優化產物和订價计谋及推出分歧定位的產物系列。
周大福產物包含黄金首飾及產物，珠寶镶嵌、铂金及K金首飾，钟表。此中，黄飾物品是周大福的压舱石营業，期内其業務额占比79.4%。周大福的黄飾物品包含计價黄金產物、订價黄金產物、金粒/金條。
在金價猛涨的布景下，占比力少、但毛利率较高的订價類黄飾物品業務额翻倍增加。
財報显示，2025財年上半年，“珠寶镶嵌、铂金及K金首飾”和“钟表”產物两大類於期内别離同比降低20.0%、12.5%，黄金首飾及產物的業務额下跌21.6%，但订價類黄飾物品業務额同比增加117.9%。
“期内订價黄金產物連结强劲的贩賣，其對中海内地黄金首飾及產物類比的零售值進献同比增加一倍至14.2%。”周大福在財報中暗示。
值得注重的是，比拟前几年的快速扩大，周大福本年正在慢下来。
財報显示，截至2024年9月末，周大福在中海内地的周大福珠寶零售點共有6968個，此中约77%為加盟店。期内，珠寶零售點净封闭239個。周大福在財報中暗示，就對當前市場状态和趋向的洞察，估计下半財年终店放缓。
此前，用扩展門店范围晋升本身红利能力，是大都珠寶企業的選擇，而三四線都會成為他們眼中有庞大增漫空間的市場。
2018年之前，周大福在中海内地的零售點已持续三年保持在2200家摆布。2018年，周大福提出“新城镇规劃”，但愿借助三線及如下的下沉市場，完成其7000家門店的方针。一年後，周大福继续提速，推出“省代”政策，将區域開店權新竹抽化糞池,力下放给省經销商。
2018年3月31日，周大福在中海内地的零售點為2449家；到2021年3月31日，其在中海内地零售點增加至4501家，三年時候扩大超2000家門店；進入2022年，周大福的扩大规劃仍在继续，截至2023年3月31日，周大福在内地零售點到达7322家。但尔後，金價起頭飙升，周大福的拓店规劃也起頭放缓。
2024年3月31日，周大福在中海内地的零售點為7444家，本年9月末，周大福在内地的零售點削減至7205家。
周大福在財報中暗示，“基於咱們當前的察看，加之预期2025財務年度下半年同店thermage FLX,贩賣跌幅收窄及關店節拍放缓，若撇除外部身分及料想以外的环境，咱們预感营業根基面會较上半年渐渐改良。”
本年10月至今，周大福谋劃环境仍未呈現好轉。財報显示，本年10月1日-11月18日，周大福零售值同比降低15%，中海内地同店贩賣、同店销量别離同比降低18.8%、33%。 |
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發表於 2024-12-13 13:38:39
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